本周大盤數(shù)次上攻3000點(diǎn),但始終未能有效突破,全周呈現(xiàn)震蕩整理走勢,多空雙方圍繞3000點(diǎn)展開爭奪。煤炭、有色等板塊表現(xiàn)繼續(xù)搶眼,而上周大幅上漲的金融股則出現(xiàn)回落走勢,這也是大盤未能繼續(xù)向上突破的重要原因之一,銀行及券商股的階段回落實(shí)際上有利于行情的深化。策略上,對前期上漲幅度較大的板塊應(yīng)考慮階段性減倉以鎖定盈利或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),3000點(diǎn)附近預(yù)計(jì)仍有反復(fù),可待趨勢明朗后再行加倉。

　　招商證券本周推薦了農(nóng)業(yè)板塊中的圣農(nóng)發(fā)展(002299,股吧)(002299),主要是基于雞肉價(jià)格在今年三季度以來的上漲,以及公司產(chǎn)業(yè)鏈的不斷完善,在當(dāng)前通脹預(yù)期強(qiáng)烈的背景下,圣農(nóng)發(fā)展值得投資者加以關(guān)注。

　　圣農(nóng)發(fā)展最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是,今年前三季度銷售收入14億,同比增長66%;前三季度凈利潤1.5億元,增長26%;今年第三季度單季度8097萬元的凈利潤創(chuàng)兩年半來最好業(yè)績。

　　招商證券分析,今年第三季度盈利大幅提升,有多方面的原因,首先是屠宰量較二季度增加15%以上,毛利率恢復(fù)到09年的20%以上。單羽凈利提升到3.5元以上,較今年上半年1.83元大幅提高。

　　另外,今年6月份的水災(zāi)仍影響到7月雞肉產(chǎn)量,但8、9月份的量價(jià)齊升將局勢扭轉(zhuǎn)。

　　招商證券認(rèn)為,圣農(nóng)發(fā)展第三季度盈利大幅回升原因?yàn)殡u肉價(jià)格上漲及成本下降:今年上半年雞肉價(jià)為10627元/噸,進(jìn)入三季度后雞肉價(jià)格持續(xù)上漲,9月份達(dá)到高點(diǎn)13000元/噸,這一價(jià)格對應(yīng)公司單羽凈利超過5元,初步估計(jì)三季度雞肉均價(jià)較上半年提高5%。此外,成本的降低對圣農(nóng)發(fā)展的貢獻(xiàn)也十分顯著,公司在年中鎖定半年玉米及豆粕價(jià)格,使單位成本略低于上半年,更是大幅低于行業(yè)平均水平。

　　招商證券看好今年四季度及明后年的雞肉價(jià)格,基本判斷是:行業(yè)養(yǎng)殖利潤又因豆粕價(jià)格大漲而下滑(不過圣農(nóng)發(fā)展已鎖定豆粕價(jià)格,成本暫不會上升),這些因素影響行業(yè)單羽凈利將近1元。今年10月份養(yǎng)殖積極性也明顯下降,存欄減少。招商證券預(yù)計(jì)雞肉價(jià)格短時(shí)間調(diào)整過后還將回到9月份高點(diǎn),圣農(nóng)發(fā)展四季度單羽盈利有望超過三季度。

　　同時(shí),招商證券判斷,圣農(nóng)發(fā)展10月份的出欄量已超過1000萬頭,四季度的出欄量也將超三季度。公司年底產(chǎn)能將達(dá)到1.2億羽,為2011年的1.2億羽產(chǎn)量目標(biāo)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。再從雞肉價(jià)格歷史經(jīng)驗(yàn)的五年周期來說,今年下半年剛進(jìn)入為期兩年半的上漲周期,從種雞進(jìn)口數(shù)據(jù)也可以看出肉雞供給將大幅緩和,側(cè)面印證此上漲周期。

　　產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步完善也是招商證券推薦圣農(nóng)發(fā)展的理由之一。圣農(nóng)發(fā)展此前決定將產(chǎn)業(yè)鏈拉長延伸至上游祖代種雞養(yǎng)殖——投資6800萬元自建1個(gè)祖代雞孵化場和5個(gè)祖代雞養(yǎng)殖場,年飼養(yǎng)祖代種雞5.4萬套,年提供父母代種雞200萬套,這相當(dāng)于益生股份(002458,股吧)祖代雞規(guī)模的1/6,剛好滿足公司未來三年2億羽商品代的肉雞的祖代雞需求量。招商證券預(yù)測,這一項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后公司單羽盈利理論上將提高0.05-0.1元,而且對公司雞肉品質(zhì)及食品安全的進(jìn)一步提升意義重大。圣農(nóng)發(fā)展通過向上游種雞延伸,產(chǎn)業(yè)鏈再加以完善,進(jìn)一步保障了食品安全。

　　業(yè)績預(yù)測上,招商證券預(yù)計(jì)圣農(nóng)發(fā)展2010-2012年的EPS分別為0.70、1.03和1.26元。