豬肉價格降了，但這輪“豬周期”可能還沒結束
4月25日，南京市民老張在某大型超市買菜，肋排49.75元/斤，帶皮去骨后腿肉24.5元/斤?！昂孟癖戎氨阋肆艘稽c，不過五花還是蠻貴的，準備買點排骨回家燉湯喝?！?br>
根據(jù)江蘇省發(fā)改委通報，4月17日，江蘇生豬平均出場價格為每50公斤1691元，已連續(xù)兩個月下跌，比年初下跌了4.2%。與此同時，全省白條肉批發(fā)價已經(jīng)連續(xù)九周回落，豬肉及相關替代品零售價格普遍下降。
不過，豬肉價格降了，但這輪“豬周期”可能還沒結束。申萬宏源證券認為，2月下旬以來生豬價格震蕩下跌的主要原因，一是新冠肺炎疫情和較高的肉價水平一定程度上抑制了豬肉消費;二是中央儲備凍豬肉投放持續(xù)加碼，豬肉供給量好于生豬出欄量。
由于規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)從去年三季度開始產(chǎn)能恢復舉措，尚未到大規(guī)模“產(chǎn)出”時點，申萬宏源預計，2020年下半年生豬供給或有所增加，但依然難以滿足正常需求，供求缺口存續(xù)時間恐將拉長。天風證券也認為，預計二、三季度整個行業(yè)生豬供給依然緊張。
“豬周期”是指生豬生產(chǎn)和豬肉銷售過程中的價格周期性波動。在豬肉價格景氣時，養(yǎng)殖戶為了追逐利潤，增加能繁母豬和生豬供給，造成豬價下跌，養(yǎng)殖戶減少供給，豬價重新上漲。一輪完整的豬周期通常歷時3-4年，同時在一年之內(nèi)受節(jié)假日和氣候影響呈現(xiàn)出小周期波動。
從2016年以來，我國大約經(jīng)歷了四輪“豬周期”，最近一輪大致開始于2018年年中，恒大研究院院長任澤平認為，根據(jù)2年左右的上升周期及本輪周期能繁母豬和生豬存欄量過快下滑，本輪“豬周期”可能要到2020年下半年才能迎來價格向下拐點。
千呼萬喚始出來，生豬期貨即將上市
即將推出的生豬期貨又和“豬周期”有什么關系?此前，由于生豬的現(xiàn)貨價格沒有參照，生豬行業(yè)缺乏避險工具，不斷受到“豬周期”困擾，各界不斷呼吁推出生豬期貨維穩(wěn)市場。近年來，隨著我國生豬品種標準化程度日益提高，推出生豬期貨的條件已經(jīng)成熟。在2018年2月，證監(jiān)會就正式批復大商所生豬期貨立項申請。時隔兩年多，生豬期貨終于要上市了。
證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，生豬是我國價值最大的農(nóng)副產(chǎn)品，市場規(guī)模近萬億元。生豬產(chǎn)業(yè)鏈以生豬養(yǎng)殖業(yè)為中心，涉及飼料加工、獸藥疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐飲等諸多行業(yè)。推出生豬期貨是我國期貨市場服務實體經(jīng)濟發(fā)展的重要舉措。生豬期貨功能的充分發(fā)揮，對于完善生豬價格形成機制、提升市場主體風險管理能力和助力生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有積極的促進作用。
下一步，證監(jiān)會將督促大連商品交易所扎實做好生豬期貨上市的各項準備工作，確保生豬期貨平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運行。
一位從事期貨交易的市場人士告訴現(xiàn)代快報記者，長遠看，生豬期貨的推出會對現(xiàn)貨交易市場產(chǎn)生連鎖反應。之前沒有生豬期貨，在現(xiàn)貨交易時，只能是根據(jù)飼料、物流等上下游產(chǎn)業(yè)鏈的成本來衡量標價，生豬期貨讓生豬養(yǎng)殖行業(yè)有了公開、透明的參考指標，在供給端，豬價的波動會減弱。加上現(xiàn)有的玉米、豆粕期貨，使得生豬養(yǎng)殖行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈匹配了較為完整的風險工具。
實際上，由于“豬周期”的存在，不但普通市民日常生活中的豬肉價格每隔幾年就會有大的波動，生豬養(yǎng)殖企業(yè)的業(yè)績往往也受到影響。以A股上市公司溫氏股份為例，2006年以來，公司凈利潤基本呈現(xiàn)增兩年跌兩年的勢頭。2017、2018年，公司業(yè)績分別下滑42.74%、41.38%。而根據(jù)4月24日發(fā)布的年報，公司2019年實現(xiàn)凈利潤139.67億元，同比大增252.94%。
弘業(yè)期貨金融研究院分析師對現(xiàn)代快報記者表示，這次生豬期貨的上市，對整體產(chǎn)業(yè)鏈有著深刻的影響，比如養(yǎng)豬場可以利用期貨市場進行套期保值，一定程度上鎖定養(yǎng)殖利潤，飼料廠可以根據(jù)豬價和下游企業(yè)的養(yǎng)殖情況進行生產(chǎn)和備貨，能有效規(guī)避價格波動對企業(yè)造成的風險。從國外生豬期貨上市以來的表現(xiàn)看，生豬期貨能夠很好地發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能，使得豬價整體波動幅度有所減緩。
各地“放大招”——平抑豬價，上市公司擴產(chǎn)
今年以來，相關上市公司也掀起了擴產(chǎn)潮。3月5日晚間，新希望公告，擬建設10個生豬養(yǎng)殖項目，總投資43.6億元;另一家養(yǎng)豬企業(yè)天邦股份擬在安徽滁州建設年出欄500萬頭的現(xiàn)代化生豬養(yǎng)殖暨食品產(chǎn)業(yè)園項目，總投資額約70億元。從事皮革生產(chǎn)的四川上市公司振靜股份則打算以18億元收購巨星農(nóng)牧100%股權，跨界養(yǎng)豬。羅牛山和金新農(nóng)也打算通過定增募資加大養(yǎng)豬力度。
另一方面，從中央到地方，擴大生豬養(yǎng)殖的支持政策也不斷出爐。去年12月6日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部出臺《加快生豬生產(chǎn)恢復發(fā)展三年行動方案》出爐，被稱為“史上最強”的生豬生產(chǎn)恢復政策，全方位加大養(yǎng)豬扶持力度。
今年2月以來，多地相繼拿出政策“紅包”，不少明確“對養(yǎng)殖場引進種豬予以現(xiàn)金獎勵”。
江蘇則在2月下旬出臺了《江蘇省進一步促進恢復生豬生產(chǎn)政策舉措》，首次提出將恢復生豬生產(chǎn)目標列入2020年高質量發(fā)展考核。其中還提到，從2月23日起至9月30日止，對新增符合條件的種豬給予獎補。省財政對蘇北5市給予每頭700元獎補，對蘇中3市、蘇南5市分別給予每頭500元、400元的獎補，同時要求蘇中三個設區(qū)市和縣級財政再各獎補100元，蘇南五個設區(qū)市和縣級財政再各補200和100元。
