一、公司生產(chǎn)經(jīng)營情況介紹
??（一）整體情況
公司2021年全年共實現(xiàn)營業(yè)總收入約650億元，歸母凈利潤約虧損133億元，總資產(chǎn)約970億元。
去年一年，公司實現(xiàn)了養(yǎng)豬業(yè)生產(chǎn)成績的持續(xù)向好發(fā)展，養(yǎng)禽業(yè)競爭力進一步提升，配套及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭良好。去年公司共銷售肉豬（含毛豬和鮮品）約1322萬頭，同比增長38%，超年初1200萬頭的計劃。肉雞（含毛雞、鮮品和熟食）約11.01億只，同比增長5%，創(chuàng)歷史新高。其中，鮮品約1.5億只，同比增長約18%；熟食約1400萬只，同比增長約4%。去年還銷售了肉鴨（含毛鴨和鮮品）約5800萬只，同比增長約2%。
??（二）主要工作
過去一年，公司做了大量的工作，取得了一定的成績，主要表現(xiàn)在：
1.豬業(yè)生產(chǎn)持續(xù)向好
通過近兩年努力，公司已總結(jié)出一套行之有效的防疫方法，種群結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，生產(chǎn)成績中各項核心生產(chǎn)指標穩(wěn)步向好，產(chǎn)能穩(wěn)步恢復(fù)，逐步趨于正常。具體表現(xiàn)為：
??（1）持續(xù)優(yōu)化母豬質(zhì)量，育種體系恢復(fù)正常
持續(xù)推進母豬質(zhì)量和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，淘汰低效母豬。公司現(xiàn)有高質(zhì)量能繁母豬100-110萬頭，后備母豬充足，可滿足公司未來生產(chǎn)需求目前公司育種體系恢復(fù)正常，供種能力顯著增強，相關(guān)技術(shù)指標相比2020年大幅提高。近半年來，窩均健仔數(shù)維持在10.1-10.3頭；豬苗生產(chǎn)成本持續(xù)下降，部分優(yōu)秀豬場低于300元/頭。
??（2）肉豬生產(chǎn)質(zhì)量提升
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肉豬上市率回升趨勢明顯，近幾月穩(wěn)步提升至88%左右（大致對應(yīng)6個月前投苗仔豬的上市率）；目前公司出欄肉豬均為自產(chǎn)豬苗育肥產(chǎn)出，出欄量穩(wěn)中有升，2022年1月份出欄超150萬頭（含毛豬和鮮品）。
??（3）養(yǎng)豬成本逐步改善
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總體上，公司養(yǎng)豬成本呈逐月下降趨勢。2021年11月份肉豬完全成本約8.8元/斤，基本完成公司年初確定的目標。2022年公司養(yǎng)豬成本將逐步恢復(fù)正常。2022年1月份完全成本8-8.5元/斤，綜合成本（含淘汰母豬等其他盈虧）9元/斤以下，符合公司前期預(yù)期。
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總體而言，公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)生產(chǎn)逐步恢復(fù)，冬季大生產(chǎn)較為穩(wěn)定，但與疫情前正常年份相比仍有一定差距。公司后續(xù)將繼續(xù)提高種豬質(zhì)量，加強豬場和服務(wù)部基礎(chǔ)管理，做好今年春季和夏季南方雨季生產(chǎn)部署，確保大生產(chǎn)穩(wěn)定。
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2.禽業(yè)競爭力進一步增強
??（1）生產(chǎn)成績優(yōu)異且穩(wěn)中有升
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過去一年，禽業(yè)行情好轉(zhuǎn)，公司禽業(yè)核心指標行業(yè)領(lǐng)先。2021年全年，公司養(yǎng)禽業(yè)務(wù)全程上市率95%左右，連續(xù)多月居歷史最高水平。
??（2）養(yǎng)禽成本優(yōu)勢明顯
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2021年毛雞出欄完全成本低于6.3元/斤，若剔除飼料成本上漲因素，可控養(yǎng)殖成本相比2020年下降近0.2元/斤。因飼料原料價格大幅提升，2022年1月份毛雞出欄完全成本為6.5元/斤左右，成本控制較為理想，成本優(yōu)勢明顯，總體實現(xiàn)盈利。
??（3）禽業(yè)轉(zhuǎn)型升級效果明顯
??禽業(yè)鮮銷比例進一步提升，2021年肉雞鮮銷比例達14%，絕對比例同比提升2%。公司穩(wěn)步推進轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略，屠宰年產(chǎn)能由去年的單班2.65億只提升至單班2.85億只左右。同時，公司也積極探索發(fā)展預(yù)制菜等適銷對路的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)。
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3.管理上促改革、強監(jiān)管，穩(wěn)健生產(chǎn)發(fā)展
??（1）堅定改革激活力
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公司堅定組織與制度改革，激發(fā)組織活力。組織上，成立中芯種業(yè)和肇慶大華農(nóng)法人公司，撤銷其事業(yè)部管理模式，轉(zhuǎn)變其作為配套業(yè)務(wù)的定位，除配套內(nèi)部業(yè)務(wù)外，還要直面市場競爭，打造新的盈利中心；組建數(shù)字流程部與財務(wù)運營部，并與華為簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，加快推進業(yè)財融合與數(shù)字化轉(zhuǎn)型；加強各項風險管理體系建設(shè)；選取試點公司減少管理層級，實行業(yè)務(wù)線專業(yè)化管理。制度上，在養(yǎng)殖主業(yè)實行事業(yè)合伙人制；同時，在多單位推動股權(quán)合伙人制及經(jīng)營責任制落地，取得初步成效。
??（2）嚴控費用降成本
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嚴格控制費用，全年費用目標基本實現(xiàn)。加強費用預(yù)算管理，嚴把支出關(guān)，規(guī)范報銷行為，全年管理費用大幅下降。其中，辦公及日用品、接待費同比分別下降40-60%。
??（3）從嚴治企強監(jiān)管
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2021年，對公司而言，“嚴”字當頭，持續(xù)推進從嚴治企，增強干部員工危機感和責任感。建立并實施主產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵指標預(yù)警機制和評價機制，強化責任追究和監(jiān)督評價機制；建立并執(zhí)行“今冬明春重大生產(chǎn)問題責任追究”條款，并及時依規(guī)追究處理責任人；完善監(jiān)察與審計制度，加強對違規(guī)行為的追責處理；加強干部管理和監(jiān)督，建立利益關(guān)聯(lián)人申報制度；提升審計專業(yè)能力，加強工程審計監(jiān)察和財務(wù)核查，強化審計結(jié)果應(yīng)用和問責機制，從嚴從速處理失職、不作為和違規(guī)違紀行為。
??（4）資金管理穩(wěn)經(jīng)營
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公司以穩(wěn)健運營為總基調(diào)。公司現(xiàn)有庫存資金充裕，且負債中多為中長期負債，短期償債壓力較小，公司資金管理能力大幅提升，有效保存了公司資金實力，增強了應(yīng)對行業(yè)低迷期的底氣與信心。
??（三）2022年展望
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1.養(yǎng)豬業(yè)務(wù)
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2022年，公司全年養(yǎng)豬綜合成本（含淘汰母豬等其他盈虧）目標為8-8.5元/斤。具體主要從以下幾個方面持續(xù)下降：
??（1）公司種豬群體性能大幅提高，胎齡較低，配種分娩率等生產(chǎn)指標較高，預(yù)計2022年豬苗成本有較大下降空間；（2）持續(xù)做精做細生產(chǎn)管理，確保大生產(chǎn)穩(wěn)定，提升肉豬上市率。充分發(fā)揮飼料原料集采優(yōu)勢和飼料營養(yǎng)配方技術(shù)優(yōu)勢，有效控制飼料成本；（3）持續(xù)開展降本增效專項活動，總體費用將得到較好下降；（4）公司2022年出欄量預(yù)期目標為1800萬頭左右，產(chǎn)能利用率將有效提升，資產(chǎn)折舊與攤銷將繼續(xù)降低。
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2.養(yǎng)禽業(yè)務(wù)
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進一步做好生產(chǎn)養(yǎng)殖管理，2022年毛雞整體完全成本目標為降低至6.1元/斤，進一步鞏固行業(yè)競爭優(yōu)勢。
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繼續(xù)發(fā)力養(yǎng)禽業(yè)轉(zhuǎn)型升級，發(fā)展鮮、熟產(chǎn)品，持續(xù)延伸產(chǎn)業(yè)鏈。初步規(guī)劃2022年銷售鮮品近2億只，同比提升30%以上；熟食2000萬只左右，同比提升約40%。
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在銷售策略上，公司也會持續(xù)綜合應(yīng)用合約銷售、產(chǎn)銷協(xié)同、毛鮮聯(lián)動及量價平衡等多種經(jīng)營策略與技巧，提升經(jīng)營效益。
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行情上，過去兩年黃羽肉雞行業(yè)產(chǎn)能去化較多，預(yù)計今年黃羽肉雞有合理盈利。
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二、Q&A
??（一）養(yǎng)豬業(yè)務(wù)
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1.請問公司未來養(yǎng)豬出欄規(guī)劃為多少？
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答：主要基于2022年行情考慮，公司2022年出欄量預(yù)期目標為1800萬頭左右。公司現(xiàn)有豬場竣工產(chǎn)能約4600萬頭，從長遠來看，公司首要規(guī)劃為逐步提升產(chǎn)出量，實現(xiàn)達產(chǎn)和滿產(chǎn)。
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2.請問公司對2022年豬價如何判斷？
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答：近期豬價較低，行業(yè)處于普遍虧損和產(chǎn)能去化階段。
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從供給端來看，產(chǎn)能有部分去化，但持續(xù)時間較短，產(chǎn)能尚未完全出清。目前處于周期底部震蕩過程中。從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的全國能繁母豬存欄數(shù)據(jù)來看，當前存欄量依然高于正常水平，養(yǎng)豬產(chǎn)能去化還將持續(xù)，未來行情走勢主要看產(chǎn)能去化的時間長短和深度。從需求端來看，按照往年經(jīng)驗，春節(jié)過后一般為豬肉消費傳統(tǒng)淡季。
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初步預(yù)計，2022年上半年豬價維持在較低位置，行業(yè)產(chǎn)能去化加快。樂觀估計，2022年三季度后豬價有可能進入下一輪周期的上行通道；悲觀估計，2022年仍處于社會平均盈虧平衡線位置，可能需要2023年才能進入下一輪周期的上行通道。
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當然，以上分析僅供參考，具體何時進入下一輪周期，無法精確判斷，請投資者注意投資風險。
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3.如果2022年上半年豬價持續(xù)較差，請問公司是否會減少月度投苗量？
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答：目前公司供種能力較強，自產(chǎn)仔豬數(shù)量可以滿足公司現(xiàn)階段的發(fā)展。公司暫時不會減少月度投苗量。公司會按照既定計劃，控制好投苗節(jié)奏，努力完成年度出欄目標。
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4.請問公司目前是否有外購仔豬？
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答：公司去年上半年外購的高價仔豬已基本出欄完畢。
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2022年1月份公司豬苗生產(chǎn)成本約450元/頭，略高于市場仔豬平均價格。目前公司未做統(tǒng)一外購仔豬安排，不同下屬單位仔豬供應(yīng)情況不一，區(qū)域差異較大。下屬單位以利潤最大化為前提，可自行根據(jù)自產(chǎn)仔豬數(shù)量、現(xiàn)有育肥能力、當?shù)厥袌鲎胸i價格和質(zhì)量等因素，靈活做出是否外購仔豬的決策，但整體上外購規(guī)模不大。目前，市場外購仔豬價格較低，預(yù)計對公司未來養(yǎng)豬成本影響較小。
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5.請問公司今年出欄結(jié)構(gòu)中仔豬、種豬和商品肉豬占比？是否會根據(jù)豬價進行調(diào)整？
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答：公司銷售的生豬產(chǎn)品主要為商品肉豬，目前銷售的仔豬和種豬非常少，相比商品肉豬規(guī)模，可忽略不計。
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6.請問公司目前能繁母豬中三元母豬占比？
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答：公司目前主要采用生產(chǎn)“二元雜”和“三系雜交配套”相結(jié)合的種豬生產(chǎn)模式。
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社會上所指三元母豬一般是指二元雜母豬和終端父本（如杜洛克公豬）雜交生產(chǎn)的母豬，這類豬往往生長速度快、料肉比低、瘦肉率高，一般作為肉豬育肥，繁殖性能相比二元母豬下降較多，不太適合作為母豬使用。
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公司所指“三系雜交配套”種豬生產(chǎn)模式，并非社會上大家理解的“三元母豬”模式。公司研究“三系雜交配套”種豬生產(chǎn)模式已有10余年時間，通過研究、選育和配套篩選，與二元母豬及三元母豬相比，長白2*[長白1*大白1]的三系雜交配套種豬生產(chǎn)模式生產(chǎn)出的三系雜交母豬，具有更好的雜交優(yōu)勢和配套效果，其繁殖性能更具優(yōu)勢、制種速度更快、成本更低。
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三系雜交配套母豬和二元雜母豬，均為公司高質(zhì)量的核心父母代母豬群，目前占公司父母代能繁母豬群總體超90%。
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未來，公司的雜交種豬生產(chǎn)模式將回到非瘟前經(jīng)嚴格選育測定的高性能雜交種豬生產(chǎn)模式上來。
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7.請問公司目前能繁母豬中胎齡結(jié)構(gòu)如何？
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答：公司目前能繁母豬中，主要集中于4胎以內(nèi)，多于4胎的占比較少，整體胎齡較低，供種能力強。
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8.根據(jù)公司業(yè)績快報，公司年底按照會計準則對母豬等生產(chǎn)性生物資產(chǎn)計提減值，請問目前母豬群體存欄均值大概為多少？
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答：公司按照會計準則，對母豬等生產(chǎn)性生物資產(chǎn)充分計提減值，現(xiàn)公司母豬群體（含能繁母豬和后備母豬）存欄均值約2500元/頭。
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9.請問目前公司合作農(nóng)戶平均飼養(yǎng)能力大概為單批多少頭？
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答：近幾年，隨著合作農(nóng)戶養(yǎng)殖水平的提高，豬場硬件設(shè)施升級改造，目前公司合作農(nóng)戶平均飼養(yǎng)能力可達單批1100-1200頭。
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10.請問公司養(yǎng)豬“公司+現(xiàn)代養(yǎng)殖小區(qū)+農(nóng)戶”模式的進展情況？
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答：“公司+現(xiàn)代養(yǎng)殖小區(qū)+農(nóng)戶”模式最早于2017年在養(yǎng)禽業(yè)務(wù)開始探索，經(jīng)過不斷實踐，后推廣至養(yǎng)豬業(yè)務(wù)并大力發(fā)展，這種模式具有契合國家政策、資源把控、集中管理、效率提高和成本控制等優(yōu)勢，公司未來新增飼養(yǎng)能力主要依靠“公司+現(xiàn)代養(yǎng)殖小區(qū)+農(nóng)戶”的經(jīng)營模式。
公司現(xiàn)有養(yǎng)豬養(yǎng)殖小區(qū)年有效飼養(yǎng)能力約500萬頭，其中公司出資自建約150萬頭，租賃他建的（含與政府、農(nóng)戶合作建設(shè)等多種模式）飼養(yǎng)能力約350萬頭。
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后續(xù)公司也將持續(xù)通過自建、與政府及農(nóng)戶合作建設(shè)等多種方式，研討更為合適的資本投入結(jié)構(gòu)，增強公司有效飼養(yǎng)能力。
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由于公司養(yǎng)豬養(yǎng)殖小區(qū)運營時間不長，運作管理和設(shè)備設(shè)施均未達到理想最佳狀態(tài)，產(chǎn)能尚未充分利用，優(yōu)勢尚未充分發(fā)揮。公司將繼續(xù)探索和完善養(yǎng)殖小區(qū)管理模式與體系，梳理相關(guān)流程，發(fā)揮出應(yīng)有的成本優(yōu)勢。
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11.請問相比于大型企業(yè)而言，原料價格上漲是否對中小養(yǎng)殖戶影響更大？對公司而言，如何應(yīng)對飼料原料價格大幅上漲？
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答：飼料原料價格普遍上漲，是整個養(yǎng)殖行業(yè)需要共同面對的難題，相比于中小養(yǎng)殖戶而言，大型養(yǎng)殖企業(yè)在飼料成本控制方面往往具有優(yōu)勢。中小養(yǎng)殖戶一般無大規(guī)模飼料生產(chǎn)和營養(yǎng)配方研發(fā)能力，需要采購飼料商的成品飼料，飼料原料價格上漲，飼料商的飼料價格會隨之上漲。
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公司所用飼料基本為自己生產(chǎn)。公司通過多種方式，努力挖掘飼料成本下降潛力，取得較好效果，主要體現(xiàn)在原料采購和營養(yǎng)配方等兩個方面：
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原料采購方面，充分發(fā)揮集采優(yōu)勢，強化與大型糧企戰(zhàn)略采購，對飼料原料產(chǎn)品價格走勢進行預(yù)判，簽訂中遠期合同，提前鎖定價格。同時，加快辦理進口資質(zhì)，加大使用國外優(yōu)勢原料力度。
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營養(yǎng)配方方面，充分利用數(shù)據(jù)庫優(yōu)勢，優(yōu)化飼料配方，大量采用優(yōu)勢原料，競爭優(yōu)勢明顯。能量類原料如玉米更多使用小麥、高粱、稻谷/糙米混合物等替代；公司探索低蛋白日糧方案多年，蛋白類原料如豆粕更多使用雜粕等替代。公司2021年全年養(yǎng)豬業(yè)務(wù)中豆粕用量占比低于5%。
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公司會繼續(xù)強化戰(zhàn)略采購和專業(yè)線管理，有效控制原料采購成本，也會根據(jù)市場原料價格的變化，適時調(diào)整營養(yǎng)配方，有效控制飼料成本。
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12.請問豆粕在飼料配方中比例的調(diào)整，是否會影響肉豬的品質(zhì)？
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答：從肉豬品質(zhì)上來說影響不大。公司充分利用飼料營養(yǎng)數(shù)據(jù)庫優(yōu)勢，持續(xù)關(guān)注當前市場原料價格，針對不同配方進行經(jīng)濟效益測算，采取最經(jīng)濟安全的原料，及時調(diào)整飼料配方，充分保障肉豬在生長過程中所需的能量和營養(yǎng)。因此，飼料配方調(diào)整不會影響肉豬品質(zhì)。
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13.預(yù)計今年上半年豬價較差，請問公司2022年生豬屠宰量目標？
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答：公司2022年生豬屠宰量目標為120萬頭左右。
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14.請問公司目前是否大量參與生豬期貨套保業(yè)務(wù)？
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答：沒有。公司已儲備專業(yè)的期貨人才和團隊，持續(xù)研究和跟蹤分析生豬期貨和現(xiàn)貨價格走勢，為公司中長期生產(chǎn)和銷售提供信息支持，實際參與套期保值操作次數(shù)不多。
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15.請問未來大型養(yǎng)殖集團的出欄量是否會有天花板？主要可能受哪些因素制約？
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答：未來大型養(yǎng)殖集團的出欄量可能會受國家政策、公司管理能力和規(guī)劃、公司資金實力等因素制約。
??（二）養(yǎng)雞業(yè)務(wù)
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1.請問公司如何判斷今年黃羽肉雞行情？
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答：2020年，養(yǎng)雞業(yè)受新冠肺炎疫情及2019年產(chǎn)能大增導(dǎo)致過剩等雙重因素影響，行業(yè)虧損較為嚴重，行業(yè)產(chǎn)能有所去化。2021年二季度和三季度雞價低迷，行業(yè)產(chǎn)能去化加速。近期黃羽雞價格表現(xiàn)不錯，預(yù)計2022年養(yǎng)雞行業(yè)有正常合理的收益。
??（三）其他方面
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1.請問公司2022年資本開支計劃為多少？
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答：2022年，公司資本開支初步計劃為40-50億元左右，主要投入至可轉(zhuǎn)債募投項目、在建尚未完工項目等，類型上聚焦豬業(yè)養(yǎng)殖小區(qū)、生豬屠宰項目和養(yǎng)雞項目等。公司現(xiàn)階段不會加大種豬場投資建設(shè)，主要致力于達產(chǎn)滿產(chǎn)，利用好現(xiàn)有產(chǎn)能。
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2.若今年上半年豬價持續(xù)較差，請問公司資金壓力如何？
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答：公司非常重視資金管理和資金安全，目前整體壓力不大，公司資金管理能力大幅提升。
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資金方面，目前公司資金儲備較為充裕，截至2022年1月底，公司有各類可用資金120億元左右。除此之外，公司還有幾十億規(guī)模可隨時變現(xiàn)的財務(wù)性投資項目；負債方面，公司現(xiàn)有負債中多為中長期負債，短期償債壓力較小。且公司短期內(nèi)暫不新增有息負債；現(xiàn)金流方面，除養(yǎng)豬業(yè)務(wù)以外，公司還有養(yǎng)雞、養(yǎng)鴨以及投資、動保、乳業(yè)、農(nóng)牧機械等多項配套和相關(guān)業(yè)務(wù)，均保持良好的發(fā)展狀態(tài)，可以提供較為穩(wěn)定的經(jīng)營性現(xiàn)金流入，多業(yè)務(wù)對沖優(yōu)勢體現(xiàn)；融資渠道方面，公司現(xiàn)已通過多種方式儲備較多資金，融資渠道豐富，公司已申請未使用的各類融資工具種類和額度較多。同時，公司也大力推進供應(yīng)鏈金融等融資工具的應(yīng)用；項目方面，公司謹慎新項目開工，嚴格把控資本開支，調(diào)整重心為利用好現(xiàn)有產(chǎn)能，盡量保存實力；總體而言，根據(jù)資金壓力測試，公司目前處于安全平穩(wěn)狀態(tài)。假使現(xiàn)期較低豬價持續(xù)，公司也有充足的底氣和信心順利度過本輪豬周期底部。若后續(xù)行情較好、資金充裕，公司還會陸續(xù)增加部分能繁母豬存欄，以滿足未來發(fā)展需要。
