其發(fā)行價(jià)格23.48元/股對應(yīng)的2021年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的攤薄后靜態(tài)市盈率為29.23倍,略低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率31.73倍。
美農(nóng)生物此次IPO募資達(dá)到約4.7億元,超出了原先計(jì)劃的3.6億元??鄢l(fā)行費(fèi)用后的募資凈額約4億元將投資于“新建飼料相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)項(xiàng)目”、“營運(yùn)及技術(shù)服務(wù)中心建設(shè)”和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
成立于1997年的美農(nóng)生物主要從事飼料添加劑、酶解蛋白飼料原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其飼料添加劑產(chǎn)品包括功能性(甜味劑、香味劑、酸度調(diào)節(jié)劑等)和營養(yǎng)性(緩釋氮源、過瘤胃氨基酸、過瘤胃維生素及包被氧化鋅等)兩種。
除去位于上海嘉定區(qū)的總部和工廠外,美農(nóng)生物在成都和蘇州各有一家全資子公司。其中成都美溢德生物技術(shù)有限公司主要從事酶解蛋白飼料原料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售,目前尚在建設(shè)期的蘇州美農(nóng)生物科技有限公司則專業(yè)從事飼料添加劑業(yè)務(wù)。美農(nóng)還與禾豐股份合資成立了上海禾豐飼料有限公司并占股35%。
2021年,美農(nóng)生物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.46億元,同比增長29.89%。飼料添加劑是其銷售收入的主要來源,過去兩年均貢獻(xiàn)了超過80%以上的收入。
其中,作為美農(nóng)生物的傳統(tǒng)收入來源,甜味劑、香味劑市場占有率較高,具有較強(qiáng)品牌影響力。美農(nóng)生物在其招股書中稱,2020年其甜味劑和香味劑合計(jì)產(chǎn)量約為5850噸,位居全國第三。
而作為該公司重點(diǎn)開拓的替抗產(chǎn)品,酸度調(diào)節(jié)劑是美農(nóng)生物重要的收入增長極。伴隨著飼料禁抗政策的堅(jiān)定落地和市場廣泛的替抗需求,其酸度調(diào)節(jié)劑的營收也保持顯著增長態(tài)勢,2019-2021年分別為美農(nóng)生物創(chuàng)收6510萬元、9902萬元和1.07億元。
募投的“新建飼料相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)項(xiàng)目”位于江蘇太倉市,實(shí)施主體為其全資子公司蘇州美農(nóng),建成后將形成年產(chǎn)47,000噸飼料添加劑相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)基地,包括24,000噸/年的酸度調(diào)節(jié)劑和23,000噸/年的反芻動(dòng)物用營養(yǎng)性飼料添加劑。
對酸度調(diào)節(jié)劑和營養(yǎng)性飼料添加劑產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn)與美農(nóng)生物的戰(zhàn)略規(guī)劃相匹配。根據(jù)招股書,美農(nóng)生物未來將貫徹“分種分品,全程營養(yǎng)”的產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略,豐富產(chǎn)品線,進(jìn)一步覆蓋豬、反芻、家禽市場,并針對動(dòng)物的不同生長階段,分別對采食、消化和吸收的各個(gè)環(huán)節(jié)提供相應(yīng)的產(chǎn)品及產(chǎn)品應(yīng)用方案。
美農(nóng)生物董事長兼總經(jīng)理洪偉
酶解植物蛋白產(chǎn)品收入占美農(nóng)生物2021年總銷售收入的11.85%。據(jù)介紹,酶解植物蛋白可用于替代動(dòng)物蛋白飼料原料,屬于“動(dòng)物性飼料源替代產(chǎn)品”,為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。美農(nóng)生物在招股書中提到,因其使用的生物酶解技術(shù)準(zhǔn)入壁壘較高,目前該市場仍處于市場培育期,總體屬于不充分競爭。
部分受今年3月以來上海爆發(fā)的大規(guī)模新冠疫情的影響,美農(nóng)生物2022年一季度的營收和凈利分別同比下降了20.55%和26.66%。其預(yù)計(jì)今年上半年的凈利降幅將介于17.88%和28.94%之間。