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張明貴:新希望2023年將全面啟動降杠桿降負(fù)債

發(fā)布時(shí)間:2023-05-23 15:45    作者:.    來源:證券時(shí)報(bào)·e公司    查看:
  5月22日,新希望如期召開2022年年度股東大會,董事長劉暢線上參會,執(zhí)行董事長張明貴、財(cái)務(wù)總監(jiān)陳興垚、董事會秘書蘭佳等高管參與現(xiàn)場會議,并吸引了數(shù)十名投資者及券商研究員參會交流。

  在股東會上,張明貴明確表示,2023年將全面啟動降杠桿降負(fù)債,為公司未來騰出更充分的發(fā)展空間。針對生豬行情,新希望高管普遍給出了樂觀預(yù)判,今年下半年豬價(jià)有望整體好于上半年。

  養(yǎng)殖成本降至17元/公斤以下

  回顧2022年,新希望經(jīng)營業(yè)績有所回升,但受制于整體生豬行業(yè)的波動,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)層面仍處于虧損狀態(tài)。

  據(jù)財(cái)報(bào)披露,2022年,新希望實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1415.08億元,同比增長12.07%;實(shí)現(xiàn)凈利潤則為-14.6億,較2021年巨額損的95.91億元,已實(shí)現(xiàn)大幅減虧84.77%。其中,新希望飼料產(chǎn)業(yè)盈利13.6億,禽產(chǎn)業(yè)虧損1億,豬產(chǎn)業(yè)虧損24.6億,食品產(chǎn)業(yè)盈利1.9億,民生銀行投資盈利9.8億,總部費(fèi)用、聯(lián)營公司、利息等相關(guān)費(fèi)用約14.2億。

  毫無疑問,養(yǎng)豬業(yè)務(wù)是對新希望影響最為重大的核心業(yè)務(wù),上市公司業(yè)績好壞就要看養(yǎng)豬業(yè)務(wù)好壞。截至2022年末,新希望建成及在建的種豬場產(chǎn)能按照母豬產(chǎn)床規(guī)模約為165萬頭,建成及在建的自育肥場產(chǎn)能約為480萬頭的存欄規(guī)模。2022年,新希望全年生豬出欄數(shù)達(dá)到1462萬頭,躋身全國第三。

  張明貴表示,新希望生豬養(yǎng)殖成本每個(gè)季度都有明確的下降,今年一季度受疫情影響,有小幅反彈,但進(jìn)入4月,又重回下降通道,未來幾個(gè)月后會類似。2023年,新希望會大力氣在閑置資產(chǎn)上進(jìn)行消化,目標(biāo)思路比較清晰,最主要是執(zhí)行和落地。張明貴透露,今年他超過六成的精力會用于推動中心工作,新希望肯定會有比較良性的發(fā)展方案。

  從外部形勢上,2022年上半年豬價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行,加上飼料原料價(jià)格上漲,以及年初弱毒非瘟在北方多地的再度爆發(fā),使全行業(yè)承受較大壓力,也推動生豬產(chǎn)能的階段性去化。

  對此,陳興垚指出,這種短期產(chǎn)能去化疊加“二次育肥”的影響,使豬價(jià)在下半年出現(xiàn)了超預(yù)期的大幅上漲,但“二次育肥”集中出欄及年底消費(fèi)不達(dá)預(yù)期,也造成了豬價(jià)在年底的回落。盡管行情跌宕起伏,但公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)各方面生產(chǎn)指標(biāo)、最終出欄成本、各環(huán)節(jié)管理能力都得到了大幅的改善或提升,也抓住行情回暖的機(jī)會,在下半年實(shí)現(xiàn)了盈利,全年大幅減虧。

  不過,陳興垚坦言,對豬周期的判斷越來越困難,2021年5月豬價(jià)跌破17元/公斤,全行業(yè)沒有預(yù)計(jì)到周期的快速變化。一部分杠桿是加在周期之前,那時(shí)豬價(jià)是32元/公斤,預(yù)期豬價(jià)會緩慢下行。加杠桿后,新希望產(chǎn)能增加,形成了負(fù)債。近年來,隨著豬價(jià)的大幅波動,而全中國沒有任何一個(gè)人能把豬價(jià)降到10元/公斤以下。2022上半年豬價(jià)高,部分企業(yè)可能全年盈利,但下半年生豬養(yǎng)殖全行業(yè)虧損。2022下半年以來,育肥體系全面改善,在飼育端和放養(yǎng)端的組織能力都有長足進(jìn)步。

  陳興垚預(yù)計(jì),在這種情況下,今年下半年豬價(jià)整體好于上半年。新希望豬產(chǎn)業(yè)從過去極高的成本,2021年一季度在28元/公斤的成本降到2023年17.4元/公斤,再到2023年4月已經(jīng)降到了16.9元/公斤。豬市場肯定是存在的,所以新希望最核心要去做的是,快速將成本降到行業(yè)平均線以下,以及爭取達(dá)到行業(yè)優(yōu)秀水平。

  負(fù)債率目標(biāo)控制在65%以內(nèi)

  在股東大會上,張明貴提到,養(yǎng)豬企業(yè)要具備三大核心競爭力,那就是養(yǎng)殖成本是否具備持續(xù)下行的能力;周期的變化跟過去相比呈現(xiàn)不同的現(xiàn)象和規(guī)律,現(xiàn)在豬周期更加碎片化,波動的頻率和規(guī)律更加碎片化,判斷的精度和可預(yù)見性更難,這對企業(yè)資本實(shí)力與養(yǎng)殖成本管控力要求更高;第三就是企業(yè)的綜合管理能力。

  張明貴明確表示,今年新希望有四個(gè)核心工作:第一是養(yǎng)豬成本進(jìn)行良性下行后,要做的更好需要更加精耕細(xì)作,5月初新希望專門成立了養(yǎng)豬BG事業(yè)群,由副總裁陶玉嶺來兼任事業(yè)群的首任總裁;第二,2022年新希望全面減虧,2023年經(jīng)營要實(shí)現(xiàn)全面扭虧;第三,新希望全面啟動降杠桿降負(fù)債,為公司未來騰出更充分的發(fā)展空間;第四,要在養(yǎng)豬資產(chǎn)綜合利用上全面進(jìn)步。

  在張明貴看來,上述四個(gè)工作將構(gòu)成上市公司的中心工作,目前已經(jīng)取得了一定積極進(jìn)展,這些工作有利于新希望形成良好的發(fā)展渠道。

  針對杠桿,陳興垚補(bǔ)充稱,未來新希望不會再去加杠桿,并對一部分投資和發(fā)展進(jìn)行管控和壓降。雖然新希望負(fù)債率偏高,但總體可控,預(yù)計(jì)從到今年年底到明年,上市公司的負(fù)債率會得到一定的控制,公司的目標(biāo)是把負(fù)債率控制在65%以內(nèi)。

  目前,生豬市場出現(xiàn)了幾大變化,業(yè)內(nèi)對豬價(jià)判斷不一致;磨底時(shí)間比較長,對做投資的資本消耗比較大。

  陳興垚表示,新希望從2021年開始就在關(guān)注豬周期研究豬周期,為此成立了專門的研究團(tuán)隊(duì)。收集數(shù)據(jù),通過這兩年的研究,發(fā)現(xiàn)要預(yù)判豬周期難度非常大。實(shí)際上,核心判斷依據(jù)就是供求關(guān)系,需求端較為比較穩(wěn)定,更多需要從供應(yīng)端來看量,供應(yīng)端看生產(chǎn)母豬的數(shù)據(jù)和性能,根據(jù)生產(chǎn)母豬性能回去做一些優(yōu)化。

  此前,新希望在調(diào)研中披露,今年二三月份均價(jià)較低,原本預(yù)計(jì)4月中旬豬價(jià)會上升到15~16元/kg,目前看來沒有達(dá)到預(yù)期。

  但預(yù)計(jì)基于消費(fèi)端的相對穩(wěn)定,都是對供應(yīng)端能繁母豬、仔豬、飼料和耗材等做的分析。今年放開后,通過五一假期來看,消費(fèi)欲望和消費(fèi)能力還是有的,總體來看對消費(fèi)需要偏樂觀。新希望對今年下半年預(yù)計(jì)還是偏樂觀,結(jié)合農(nóng)業(yè)農(nóng)村部相關(guān)數(shù)據(jù)和公司自身能繁母豬調(diào)研,對三四季度豬價(jià)保持樂觀,個(gè)別月份可以突破22元/公斤。

  進(jìn)入2023年,伴隨著行業(yè)的回暖,新希望業(yè)績也有了進(jìn)一步改善。今年一季度,新希望實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入339.07億元,同比增長14.92%;凈利潤為-16.9億元,同比減虧12億元。其中,飼料產(chǎn)業(yè)盈利2.7億,禽產(chǎn)業(yè)盈利5700萬(同比增長1.7億),豬產(chǎn)業(yè)虧損18.4億(同比減虧12.8億);食品產(chǎn)業(yè)盈利3600萬(同比略有增長);總部費(fèi)用及其他雜項(xiàng)(包括聯(lián)營公司虧損)為6.4億(同比增加2.8億),主要是貸款利息增加了,還有一些工資費(fèi)用開支以及股權(quán)激勵費(fèi)用開支;民生銀行投資盈利4.4億(同比增加1600萬)。

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