全行業(yè)上市公司無(wú)一家盈利、累計(jì)扣非凈利虧損逾400億元，這是上市豬企交出的2023年“答卷”。

　　上市豬企2023年業(yè)績(jī)預(yù)告相繼出爐，“豬王”牧原股份預(yù)計(jì)2023年凈利潤(rùn)虧損39億~47億元，這份上市九年以來(lái)首次虧損公告，透露出史上最漫長(zhǎng)豬周期底部的寒意。

　　截至1月31日收盤(pán)，上市豬企已全部披露2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，以生豬業(yè)務(wù)利潤(rùn)來(lái)看，即扣非后歸母凈利潤(rùn)，所有上市豬企均是虧損。新希望和*ST正邦依靠非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)盈利，但養(yǎng)豬主業(yè)仍是深度虧損。

　　當(dāng)前周期底部拐點(diǎn)不明，經(jīng)歷了逾20個(gè)月的虧損后，上市豬企的資產(chǎn)負(fù)債率已升至歷史最高水位，從2023年起，各家豬企就進(jìn)行了出售資產(chǎn)、發(fā)債融資、終止擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目等一系列自救措施，為的是呵護(hù)現(xiàn)金流，活到下一輪周期。

　　本輪周期自2018年啟動(dòng)，當(dāng)時(shí)的上市豬企瞄準(zhǔn)了規(guī)模化養(yǎng)殖利潤(rùn)，在資本推動(dòng)下，通過(guò)舉債或是融資實(shí)施激進(jìn)式擴(kuò)產(chǎn)。曾經(jīng)投下的豬苗，如今覆水難收，2024年豬肉消費(fèi)支撐力度與產(chǎn)能去化進(jìn)程，將成為周期是否反轉(zhuǎn)的最關(guān)鍵因素。

　　豬企2023年業(yè)績(jī)?nèi)姼矝](méi)

　　受消費(fèi)復(fù)蘇緩慢、生豬供給大于需求影響，2023年國(guó)內(nèi)豬價(jià)低迷，拖累上市豬企全年業(yè)績(jī)虧損。第一財(cái)經(jīng)記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，26家豬產(chǎn)業(yè)上市公司中，除了雙匯發(fā)展和播恩集團(tuán)2家主業(yè)非生豬養(yǎng)殖的公司以外，其余均已披露2023年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，15家首虧、4家續(xù)虧、2家預(yù)減、3家扭虧。

　　進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)顯示，2023年主業(yè)為生豬養(yǎng)殖（包括以養(yǎng)豬為主業(yè)以及養(yǎng)豬業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重持續(xù)提升的公司）的上市公司共計(jì)20家，按照歸母凈利潤(rùn)預(yù)虧上限，合計(jì)虧損292.5億元，若按照扣非后歸母凈利潤(rùn)計(jì)算，虧損額超400億元。

　　新希望引進(jìn)戰(zhàn)略投資、*ST正邦完成破產(chǎn)重整，兩家公司依靠非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈，但養(yǎng)豬業(yè)務(wù)仍然嚴(yán)重虧損。

　　來(lái)看龍頭股業(yè)績(jī)，牧原股份、新希望、溫氏股份3家龍頭股出欄規(guī)模居前，虧損也更嚴(yán)重，扣非后歸母凈利潤(rùn)預(yù)虧上限分別為45億元、45億元、67億元，合計(jì)虧損了157億元，溫氏股份的預(yù)虧金額是2023年豬板塊預(yù)虧之最，而牧原股份錄得上市九年以來(lái)首虧。

　　低迷的豬價(jià)與同比增長(zhǎng)的出欄量形成了“量增價(jià)跌”局面，導(dǎo)致龍頭豬企虧損加劇。溫氏股份2023年肉豬銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)46.65%，毛豬銷(xiāo)售均價(jià)同比下降22.26%，導(dǎo)致養(yǎng)豬業(yè)務(wù)深度虧損。“自繁自養(yǎng)”龍頭公司牧原股份，2023年銷(xiāo)售生豬6381.6萬(wàn)頭，盡管養(yǎng)殖成本明顯下降，仍難避免“越賣(mài)越虧”的局面。

　　牧原股份與新希望均在近日接受了大量機(jī)構(gòu)調(diào)研。牧原股份表示，2023年公司養(yǎng)殖完全成本約15元/公斤，比2022年下降了0.7元/公斤，但由于部分廠區(qū)投產(chǎn)時(shí)間短，2023年屠宰肉食業(yè)務(wù)尚未實(shí)現(xiàn)盈利。新希望1月31日接待了81名股東、投資者、分析師，展望2024年，公司預(yù)計(jì)資本開(kāi)支在20億元左右，2024年平均的育肥成本目標(biāo)為15.5元/公斤。

　　小市值豬企方面，傲農(nóng)生物、天邦食品、大北農(nóng)、龍大美食、唐人神和天康生物的預(yù)虧金額均超過(guò)10億元。完成破產(chǎn)重整的*ST正邦預(yù)計(jì)2023年扣非后歸母凈利潤(rùn)虧損50億~70億元，其中生豬業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)虧損30億元~40億元。

　　2024年豬價(jià)預(yù)計(jì)先抑后揚(yáng)

　　2024年已進(jìn)入2月份，回顧1月豬價(jià)走出“V字形”，上半月豬價(jià)一路走低，最低跌至13.43元/公斤，1月20日起豬價(jià)連續(xù)上漲，截至當(dāng)月末價(jià)格報(bào)16.19元/公斤。春節(jié)后，豬肉消費(fèi)將進(jìn)入季節(jié)性淡季，市場(chǎng)多方看空一季度的豬肉整體價(jià)格，意味著上市公司的業(yè)績(jī)至少再續(xù)虧一個(gè)季度。

　　長(zhǎng)期虧損下豬企的償債能力持續(xù)惡化。截至2023年三季末，上市豬企的平均資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)62.3%，較2022年同期上升約2.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，*ST正邦、傲農(nóng)生物、天邦食品、新希望等7只股的資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%，考慮到2023年第四季度的業(yè)績(jī)虧損，豬企資產(chǎn)負(fù)債率或又有所上升。

　　繼*ST正邦后，傲農(nóng)生物預(yù)計(jì)2023年凈資產(chǎn)虧成負(fù)數(shù)，股票可能被ST，一輪豬周期內(nèi)，二家上市豬企的凈資產(chǎn)虧至負(fù)數(shù)，為歷史首次，這也進(jìn)一步加重了市場(chǎng)對(duì)豬企資金鏈斷裂的擔(dān)憂。

　　傲農(nóng)生物稱(chēng)，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門(mén)測(cè)算，預(yù)計(jì)2023年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，公司股票可能被上海證券交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。截至2024年1月23日，傲農(nóng)生物在銀行、融資租賃公司等金融機(jī)構(gòu)累計(jì)逾期債務(wù)本息合計(jì)約14.38億元（扣除已償還部分），占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的57.45%。

　　傲農(nóng)生物當(dāng)晚的另一份公告顯示，控股股東漳州傲農(nóng)投資有限公司（下稱(chēng)“傲農(nóng)投資”）持有公司100%股份被司法凍結(jié)和司法標(biāo)記，截至1月30日，傲農(nóng)投資及其一致行動(dòng)人合計(jì)被司法凍結(jié)和司法標(biāo)記股份數(shù)累計(jì)為3.55億股，占其持股數(shù)量的90.29%，占公司總股本的40.89%。

　　2024年的豬價(jià)走勢(shì)極為關(guān)鍵，涉及上市豬企的生死存亡。對(duì)于2024年豬價(jià)走勢(shì)看法，牧原股份在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，預(yù)計(jì)2024年整體價(jià)格表現(xiàn)相比2023年更樂(lè)觀一些。在供給端，當(dāng)前能繁母豬仍處于較高水平，但整體為下降趨勢(shì)，2024年生豬供應(yīng)量預(yù)計(jì)將低于去年。需求端隨著經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，2024年需求量預(yù)計(jì)將有一定上升。

　　“最近兩周豬價(jià)反彈，主要因?yàn)榇汗?jié)臨近，豬肉銷(xiāo)量提升所致。我們預(yù)計(jì)2024年一季度到二季度初，或?yàn)槿曦i價(jià)最低迷時(shí)期，對(duì)應(yīng)上市公司業(yè)績(jī)也會(huì)出現(xiàn)本輪周期第五個(gè)虧損底，關(guān)注豬企的現(xiàn)金儲(chǔ)備和償債能力是當(dāng)前要?jiǎng)?wù)?！蹦侈r(nóng)業(yè)分析師對(duì)記者說(shuō)，“未來(lái)伴隨能繁母豬產(chǎn)能去化傳導(dǎo)至生豬產(chǎn)能，生豬價(jià)格有望逐步回升，養(yǎng)殖成本有望回落，2024年生豬頭均盈利有望緩慢回升?！?br>