12月3日晚間，*ST傲農（603363.SH，下稱“傲農生物”）公布的重整計劃（草案）顯示，公司將以現(xiàn)有總股本為基數(shù)，按每10股轉增20股的規(guī)模實施資本公積金轉增股本，共計轉增17.35億股股票，全部用于引入重整投資人及清償債務。
其中10.05億股股票由重整投資人有條件受讓（受讓價格為1.70元/股），合計提供資金17.09億元，該資金用于支付傲農生物重整費用、共益?zhèn)鶆铡⑶鍍敻黝悅鶆找约把a充傲農生物流動性等。
2021年以來，受“豬周期”下行行情的影響，傲農生物出現(xiàn)長期虧損，其生產經營遭遇前所未有的危機。為緩解資金壓力，傲農生物從2023年下半年開始，提前出欄生豬，因而其肥豬出欄體重偏低，全年肥豬出欄體重為97.97公斤；同時傲農生物主動關停部分效率低下豬場，縮減生豬養(yǎng)殖規(guī)模，以“瘦身減負”。
然而傲農生物的經營壓力并沒有減退。截至2023年12月31日，公司歸屬于上市公司股東的凈資產為-9.63億元，導致傲農生物“披星戴帽”，也成為繼正邦科技后第二個步入重整的上市豬企。
傲農生物自2024年2月進入預重整程序，9月與重整投資人簽署重整投資協(xié)議，11月法院裁定受理公司重整。如今重整方案出來后，債權人是否會接受？未來傲農生物經營方向又將有何變化？
根據(jù)公告，公司將于2024年12月6日召開第一次債權人會議對此進行審議及表決。而對于公司的經營方向，傲農生物相關工作人員對時代周報記者表示，隨著共益?zhèn)M來，公司資金情況有所好轉。未來育肥模式主要為“公司+農戶”，養(yǎng)殖重點發(fā)展區(qū)域為江西和福建。
超千家債權人申報，審查確認84億元債權
上述重整計劃顯示，在債權清償方案中，職工債權、稅款債權及社保債權將以現(xiàn)金形式全額清償；有財產擔保債權將在擔保財產評估變現(xiàn)價值范圍內留債清償，超出部分按普通債權清償方案執(zhí)行。重整投資人將提供資金以支持公司的重整，并協(xié)助改善公司的流動性和經營能力。
截至2024年12月3日，共有1029家債權人向管理人申報債權，其中778家債權人通過資格審核，超84億元債權已審查確認。具體來看，有財產擔保債權、普通債權、稅收債權涉及的債權人分別為9家、656家、1家，認定金額合計分別為10.36億元、74.22億元、931.88萬元。
除其他主體提供財產擔保的債權及養(yǎng)戶貸債權外，普通債權以每家債權人為單位，債權清償方式為現(xiàn)金+轉增股票+信托受益權份額。其中，以傲農生物轉增股票清償?shù)膫鶛嗖糠?，抵債價格為12元/股。而截至12月4日收盤，*ST傲農收盤價僅為3.88元/股。
公告提到，評估機構在進行客觀評估后，確定傲農生物重整后股票的價格區(qū)間為10.34元/股至17.20元/股，抵債價格低于上述合理區(qū)間中值，能夠較為客觀反映傲農生物重整后股權實際價值。
12月6日下午3點半，傲農生物將在小火鳥智慧破產平臺召開重整第一次債權人會議，進行審議及表決上述重整計劃草案，該議案能否獲得債權人會議表決通過存在不確定性。
“若重整順利實施完畢，將有利于優(yōu)化公司資產負債結構，恢復持續(xù)經營能力。若重整失敗，公司將存在被宣告破產的風險。如果公司被宣告破產，根據(jù)《股票上市規(guī)則》的相關規(guī)定，公司股票將面臨被終止上市的風險?！卑赁r生物表示。
轉向輕資產育肥模式，立志成為區(qū)域龍頭
在重整計劃草案中，*ST傲農也給出了自己未來的經營計劃——形成以飼料加工為基本盤，以養(yǎng)殖和食品為輔助的產業(yè)格局，堅持穩(wěn)健經營、穩(wěn)步推動產業(yè)縱向一體化。
飼料加工業(yè)務方面，重點在于使用重整資金恢復供應鏈管理，降低采購成本，提升利潤率水平。同時深挖福建、江西區(qū)域的優(yōu)勢，提高產能利用率及整體能效，優(yōu)化代工模式，推動飼料業(yè)務量、利齊升。
食品加工業(yè)務方面，作為未來重點發(fā)展業(yè)務，傲農生物將最大化利用福建區(qū)域稀缺屠宰牌照優(yōu)勢，充分利用生產線產能，同時加深屠宰食品板塊與集團內部生豬養(yǎng)殖的聯(lián)動，將產業(yè)鏈縱向一體化的優(yōu)勢體現(xiàn)出來，增加盈利能力。
而面對此前拖垮業(yè)績的“利潤黑洞”——生豬養(yǎng)殖業(yè)務，傲農生物的動作將變得更加謹慎。
在養(yǎng)豬業(yè)務快速發(fā)展時期，傲農生物較多采用自繁自養(yǎng)重資產模式投資，對公司形成了較大經營壓力。
對此，傲農生物表示，重整中將處置低效無效豬場，退出北方市場，深耕福建、江西等市場。同時，根據(jù)市場情況，動態(tài)調整仔豬和育肥業(yè)務比例，形成有彈性的業(yè)務模式，提高抗風險能力。
經營模式上，目前優(yōu)勢區(qū)域的自繁自養(yǎng)育肥廠將進行保留，部分在建育肥場進行剝離，未來將主要開展“公司+農戶”的輕資產育肥模式，未來占比將達到80%。這一模式具有占用土地少、固定資產投資少等優(yōu)點，適合未來傲農生物低風險養(yǎng)豬的規(guī)劃。
傲農生物相關工作人員對時代周報記者表示，目前公司育肥并不多，未來育肥模式主要為“公司+農戶”，未來養(yǎng)殖重點發(fā)展區(qū)域為江西和福建，北方片區(qū)可能會比較少?！邦A計公司不會再新建育肥場，原有較好的育肥場會繼續(xù)沿用?！?/span>
在區(qū)域上，根據(jù)傲農生物目前的產業(yè)配套情況，聚焦在福建和江西區(qū)域，成為養(yǎng)豬行業(yè)區(qū)域龍頭。當前主要片區(qū)包括閩北、漳州、龍巖、泰和、吉安、華富，在片區(qū)形成飼料加工廠、母豬場、育肥廠、放養(yǎng)基地、食品廠的一體化產業(yè)鏈。
其中，泉州市每年生豬消費量約400萬頭，但該市生豬出欄量僅約150萬頭，63%的生豬供應靠外市調入，泉州發(fā)展集團擬協(xié)調泉州市生豬產業(yè)協(xié)會，鎖定飼料、生豬訂單，提高傲農生物產能利用率。
今年下半年，傲農生物的生豬期末庫存量整體保持穩(wěn)定，銷售量方面沒有出現(xiàn)像上半年大量出售情況。養(yǎng)殖業(yè)務經營數(shù)據(jù)顯示，*ST傲農10月生豬銷售量10.97萬頭，同比減少76.07%，較2024年9月減少25.12%；10月末生豬存欄量為48.49萬頭，同比減少70.97%，較去年年末減少55.81%，較9月末增加2.08%。
目前，傲農生物能繁母豬存欄量較2023年年末有所下滑，較今年6月末略增，上述工作人員表示，未來能繁母豬存欄量會根據(jù)現(xiàn)金流情況而繼續(xù)增加，“按照長遠規(guī)劃來看，未來（能繁）母豬數(shù)量會適當增加，我們的欄位是充足的。明后年的出欄計劃可能要等重整執(zhí)行結束才會出來。”
